去中心化衍生品交易平台Hyperliquid首次出现“现实世界资产”（RWA）交易量超过加密货币的情况。ARK Invest数字资产研究总监Lorenzo Valente周四在X平台发文宣布这一里程碑：“我们正在进入DeFi的新时代。”
据Blockworks数据，7月13日至19日这一周，Hyperliquid上股票、商品等代币化传统金融工具（即RWA）的总交易额达251亿美元，占该平台周交易量482亿美元的52%。Valente给出的最新滚动数据为260亿美元，占比54%。
作为背景，上周整个行业永续合约DEX的总交易量为790亿美元，而Hyperliquid独自处理了其中500亿美元。仅RWA交易（股票、原油、标普500指数等）的260亿美元，就超过了市场上所有其他去中心化交易所的加密货币永续合约交易量总和。
股票如何登上加密交易所
背后的机制是HIP-3框架，Hyperliquid于2025年10月推出该框架，允许外部团队利用其现有基础设施构建自己的永续市场——跟踪资产价格且无到期日的合约，交易者可利用杠杆做多或做空。构建者需质押50万枚HYPE代币（当前价值约3000万美元）才能接入系统。
自今年6月以来，个股已超越指数和大宗商品成为HIP-3的主导品种，单只股票永续合约目前占所有RWA交易的61%。HIP-3平台此前已托管了SpaceX、Anthropic和OpenAI的IPO前市场。
Valente指出：“RWA占到了总交易量的54%。”交易量最大的股票是SK海力士，这家韩国存储芯片制造商与三星竞争，为AI系统供应DRAM和高带宽内存。
ARK的长期关注
ARK对Hyperliquid的兴趣由来已久。2025年9月，CEO Cathie Wood在Master Investor播客中表示该平台“让我想起早期的Solana”，并称Solana已证明自身价值，赢得了与加密领域最大参与者同台竞技的地位。她称Hyperliquid为“新秀”，ARK此后未确认是否持有仓位。
如今，ARK的一位分析师向整个行业提出了更尖锐的问题。Valente写道：“我不再相信RWA交易会自然聚合在加密资产的同一交易场所。”他预测，RWA领域可能会出现专门的品类领导者，而一个平台对比特币和以太坊流量的掌控力“可能远没有许多人想象的那么重要”。他补充道，那些只关注加密代币的交易者“正在关注错误的市场”。