比特币财务公司Strategy连续第五周未购买比特币，反而通过出售股票增加现金储备。该公司在7月20日至26日期间，通过其市场发行计划（ATM）出售了5,429,160股MSTR普通股，净募集资金5.445亿美元，并将现金储备提升至37.5亿美元。自6月22日披露以3500万美元购入520枚比特币后，其比特币持仓一直未变，仍为843,775 BTC。
Strategy表示，该现金储备可覆盖2.1年的股息支付，而公司每年需支付17.6亿美元优先股股息和债务利息。此次披露还显示，Strategy首次回购了其优先股——288,930股Stretch（STRC）股份，耗资2500万美元。该回购利用了董事会6月29日批准的10亿美元数字信用证券回购计划，剩余9.75亿美元额度，同时还有10亿美元普通股授权未动用。自5月中旬以来，STRC交易价格一直低于100美元面值，本月早些时候创下历史新低。据雅虎财经数据，STRC在盘前交易中报88.61美元，上涨1.99%。
这一转变源于公司几周前采用的资本管理框架，该框架授权出售最多12.5亿美元的比特币以补充储备、支付股息和进行回购。此后，Strategy通过出售MSTR股票而非比特币来筹集现金，将储备从30亿美元逐步增至32.25亿美元，同时稀释了普通股股东。目前其尚有229.8亿美元的MSTR发行能力。在预测市场Myriad上（由Decrypt母公司Dastan拥有），用户认为Strategy到年底持有超100万枚比特币的概率仅为12%，低于一个月前的14%。
此次比特币购买暂停是Strategy两年来最长的一次。上周，该公司彻底改革了投资者指标，首次推出“每股净比特币”指标，该指标剔除222亿美元的债务和优先股权益，显示普通股持有者实际拥有的比特币份额。Strategy还重新定义了基于该指标的mNAV，将增值阈值固定为1.0倍。在旧的粗算指标下，该股票曾看起来以折价交易；而新指标下，相同股价读数为1.02倍，恰好处在发行股票购买比特币会减少每股比特币持有量的临界线以下。截至周一，比特币交易价格约65,000美元（CoinGecko数据），Strategy的持仓市值较其支付的总价636.9亿美元低了约85亿美元。该公司将于周四公布第二季度财报。