Polymarket并非单一平台，自2025年12月起已分裂为两个独立的交易场所。国际版是加密货币用户熟悉的去中心化预测市场，任何人只需连接钱包和稳定币即可交易，无需账户或身份验证；而Polymarket US则是受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的指定合约市场，要求用户提供政府身份证件、社会安全号码、居住证明及实时自拍后才能入金交易。
两者共享品牌和界面，但在法律地位、结算资产、托管模式、产品范围和监管机构上完全不同。不了解自己所在平台的用户，将无法知晓适用的保护措施、市场结算失败时的后果，甚至不清楚自己的头寸是区块链代币还是对清算组织的索赔。
两个实体，一个品牌
国际平台是原始的Polymarket：市场在Polygon区块链上结算，以稳定币作为抵押品，通过自托管钱包访问，仅通过IP地址限制访问。Polymarket US则通过收购的CFTC持牌交易所运营，于2025年12月2日开放，用户需完成完整身份验证，通过批准的 intermediaries 以美元入金，头寸作为受监管系统内的索赔持有。
判断自己所在平台的最简单方法：如果你连接了钱包，你在国际平台；如果你上传了身份证件并拍了自拍，你在美国交易所。两者并非同一建筑的两扇门，而是两栋不同的建筑。
对用户的四大差异
托管：国际平台的头寸是你控制的钱包中的代币，自负托管风险；美国交易所的资金置于受监管系统，但平台可根据规则冻结或关闭账户。
结算资产：国际平台使用Polygon上的稳定币；美国交易所通过 approved intermediaries 以美元结算，影响入金、提现和税务记录。
身份验证：国际平台无需验证，仅限IP地址；美国交易所要求完整验证，包括政府ID、社会安全号码和活体检测。
访问限制：美国交易所已取消邀请制，目前仅通过iOS应用提供；国际平台根据2022年CFTC和解协议禁止美国IP访问，并禁止20多个国家的用户使用。使用VPN绕过限制违反平台条款，可能导致账户关闭并丧失受监管平台的追索权。
对市场的结构性差异
产品范围：受CFTC监管的美国交易所只能列出符合联邦衍生品法律和审查规定的合约；国际平台则可以提供涉及冲突、领导层变动等敏感事件的市场。两个用户在同一界面上看到的可用交易问题可能完全不同。
结算方式：国际市场通过去中心化乐观预言机（提议、挑战窗口和代币持有者投票）结算；美国交易所则按照其规则手册进行结算，拥有完全不同的问责和追索程序。
监控机制：美国交易所拥有实时控制台和与美国期货协会的监管服务协议；国际平台则依赖公共区块链的透明性——所有持仓者地址公开可见，辅以第三方监控。
双轨制存在的原因
这一结构直接源于执法历史而非设计偏好。2022年1月，CFTC指控Polymarket运营未注册的基于事件二元期权设施，并处以140万美元罚款，要求其停止为美国用户提供服务。公司保留纽约总部但封锁美国IP。为合法重返美国，公司收购了一家已注册的CFTC交易所和清算机构（据报道耗资1.12亿美元），并于2025年11月获得修订后的指定令，12月开放美国平台。
双轨制会持续吗？
两个迹象表明架构可能是过渡性的：2025年3月公司发布了两平台统一的诚信规则，并在4月向CFTC申请允许美国用户访问全球交易所。若获批，将开始融合两条轨道。此外，公司还在7月申请了保证金交易牌照。数据显示，国际平台6月交易量创纪录超100亿美元（受世界杯市场驱动），美国交易所也超过35亿美元。流动性在离岸，而法律未来在岸，没有运营商希望两地永久分离。
用户须知
联邦注册并未解决州级访问问题——多个州的博彩监管机构认为体育事件合约属于博彩，导致停止函、诉讼，甚至已有一个州颁布禁令。CFTC已起诉多个州主张专属管辖权。用户应在交易前直接从平台披露信息核实当前可用性。
税务方面：国际平台的交易是区块链交易，需要用户自行重建成本基础和收益记录；美国交易所则提供受监管账户的标准税务报告。同时使用两个平台的用户将面临两份完全不同的税务文件处理需求。
本文信息截至2026年7月28日，平台可用性、监管状态和产品范围频繁变动，请以平台最新条款为准。本文仅供教育目的，不构成投资或法律建议。